規模、債、盈、股息 4大電訊股通過防禦標準

（吉隆坡14日訊）電訊類股向來是投資者的最受，股價表現穩定、股息誘人、盈利看俏，被歸類為防禦領域（defensive），券商以譽為“證券分析之父”本傑明格雷厄姆（Benjamin Graham）所指的7項防禦標準，向4隻電訊股完成“檢測”后，發現雖未有一家能完全達標，但所通過的皆是重要元素，包括公司規模、負債率、盈利前景和股息。
　
表現最好是馬電訊（TM，4863，主要板貿易），也只達到其中5項標準，散戶的“達令”（Darling）股明訊（MAXIS，6012，主要板貿易）最要加把勁，僅通過2項標準。
　
亞通（AXIATA，6888，主要板貿易）和數碼電訊（DIGI，6947，主要板基建），同達4項標準。
　
MIDF證券研究今日發佈分析報告說，2010財年是電訊業者的豐收年，盈利平均成長27.7%，賺益增高帶動股息派發超出市場預期，股息回酬介于2%至7.3%。即使亞通首次派息，也豪爽派出10仙，相等于2%回酬。
　
2011年首季，業者持續交出佳績，數碼電訊淨利再增19.1%，更派出43仙、派息率100%的中期股息。
　
“市場也因此把電訊股，歸類為防禦投資領域。”

7標準測防禦能力
　
為了讓投資者深入了解和評定防禦領域， MIDF證券研究引用被譽為“證券分析之父”和“華爾街院長”本傑明格雷厄姆在《聰明投資者》（The Intelligent Investor）書中提及的防禦股7項標準，檢測國內4隻電訊股，是否具有防禦能力。
　1. 企業規模
　公司不能是中小資本。
　券商評論：依大馬的情況，意思公司市值必須10億令吉以上。
　2. 財務條件強穩
　長期債務不可超越營運資本。舉例，負債率不可超過2倍，令公司在面對破產或呆賬時，能有緩衝的空間。
　3. 盈利穩定
　公司必須在過去10年都賺錢。
　券商評論：一些電訊公司未在10年前上市馬股市，因此把時限縮短至4年，以作公平的比較。
　4. 股息紀錄
　公司在過去20年的派息都不受影響。
　券商評論：我國的電訊公司20年前仍處成長階段，這是很困難的標準。為了順利完成檢測報告，限縮短至4年。
　5. 盈利前景
　相較10年前，公司的每股盈利（EPS）需至少增加33%。
　券商評論：同樣地，時限將縮短至4年。
　6. 本益比（PER）穩健
　公司在過去3年的本比能超過15倍。
　7. 資產收益比率
　股價必須不能超過公司資產值50%。