槓桿最不被看好 新興股市 獲退休基金青睞

（吉隆坡15日訊）調查顯示，高達58%受訪的國際退休基金經理表示，過去10年，新興市場股市是回酬最高的資產類別（Asset class），最不看好槓桿（leverage），40%回應者說回酬皆負。
　
聯昌信安回教資產管理公司（CIMB-Principal Islamic Asset Management）的夥伴信安環球投資（Principal Global Investors）發佈“投資革新”最新調查報告，訪問對象是全球的退休基金和資產經理。
　
信安環球投資亞洲總執行長安德烈米勒受訪時說，退休基金態度開放，逐漸接受革新投資產品。
　
她指出，研究顯示，受訪的退休基金最看好新興股市，58%認為提供最高回酬，接著是新興市場債券，顯然新興市場已掘起。
　
槓桿是回酬最差的資產類別，達40%退休基金是這樣認為。第二不被看好是結構產品。
　
聯昌信安回教資產管理總執行長娜麗芭甘蘇說，市場目前趨勢，除了要求透明，應專注自家專項。
　
“例如美國和英國缺乏回金投資經驗，可與相關公司交叉合作，透過夥伴關係吸取專業知識。”
　
她指出，在產品革新的道路上，資產經理和專業人士必須與投資者緊密接觸，開發出符合市場需求的產品，並非資產經理閉門開發自以為回酬高的產品。
　
安德烈米勒說，投資者是善忘的，即使金融市場過去5年表現震盪，更爆發危機，但不認為國際投資者的投資策略將返回原點（back to basic）。
　
她舉例，新興股市、新興市場債券、指數基金，20年前根本不被市場歸類為“資產類別”，如今則成為退休基金和資產經理心中回酬最高的投資，投資市場對革新產品的需求將持續加大。

抵風浪 回酬穩
回金投資不怕牛熊
　
牛市也好，熊市也罷，回教金融投資都提供穩定回酬，跑贏大市，個中理由之一是，回金投資涉及許多“人為決定”，從中降低投資風險。
　
娜麗芭指出，回金投資面對的走勢動盪風險較傳統投資小。這5年市場相繼出現金融危機、油價衝高、通脹攀頂、房貸危機、迪拜危機、歐盟債務危機、日本海嘯和最近美國債信評級調降，回金投資皆交出亮麗的成績，牛市、熊市都可穩住回酬。
　
她說，回金投資展開前，過程涉及許多“人為決定”，包括專業人員會先從資產類別中挑走不符合回教教義的類別，之后衡量當中資產的財務表現，經過重重的篩選工作后，才會有最后決定 。
　
“不像傳統的投資項目，以學術及知識為主。”
　
她笑言，20年前，新興股票也未被歸類為“資產類別”，20年后卻被退休基金評選為回酬最好的資產類別，相信回金投資也許10年后也能跨進“資產類別”的門檻。

推行交叉銷售
聯昌信安待批准
　
聯昌信安回教資產管理公司計劃，今年推出“都柏林”（Dublin）格式的新產品，可在歐洲、海灣國家、西亞、歐洲和亞洲交叉銷售。
　
娜麗芭說，因為是向都柏林當局申請批准，籌備工作需要時間。她拒絕透露詳情。
　
她指出，回教產品若要革新，必須推行交叉行銷（cross-border distribution），例如與盧森堡（Luzembourg）、開曼（Cayman）和都柏林緊密合作。
　
“現在應該國際化行銷，在海外銷售回金投資產品，不再透過‘窗口’，而是獨立運作，提供專門的回教資產管理方案。”
　
娜麗芭坦言，回教資產管理在國際資金市場尚“新”，剛出現約7至8年，表現紀錄是其中的最大挑戰。
　
安德烈說，大馬、香港、新加坡的資產管理公司，以往都主要把錢投資在本地債券，之后再多元化至股市，如今回金資產成了另一好選擇。
　
回教資產管理
大馬領先全球
　
馬來西亞的回教資產管理領先全球，發展最好，並跑贏海灣合作委員會國家（GCC）和西亞。

娜麗芭說，國內共有16家回教資產管理公司，其產品和投資革新度，可謂領先全球為主導者，大步跑在其他國家的前面。
　
她指出，海灣國家和西亞仍停留在回教銀行的發展階段，尚未活躍于回教資產管理和滲透市場。
　
回教資產管理屬“利基市場”，需要特別專才幫助推動，娜麗芭說：“目前市場還有足夠的人才，應付現時需求，可是眼見市場的發展潛質日益加大，專才素質要求加強之余，亦需加倍努力培育人才。”
　
她說，根據研究，回金投資的資產管理值、客戶群、產品等，都處在強勢成長，全球資產管理值超過520億美元（約1560億令吉）。