收入強 估值偏低 券商：世華媒體 跑贏 星報

（吉隆坡8日訊）興業證券研究點評馬股兩大主要媒體股，世界華文媒體（MEDIAC，5090，主要板貿易）因廣告收入表現及股項估值偏低，獲券商評為跑贏星報（STAR，6084，主要板貿易）！
　
興業證券研究分析報告說，世華媒體估值卻比星報低，意即投資價值高，維持前者“跑贏大市”（Outperform）評級，合理價格1.21令吉！
　
興業證券研究今日發佈媒體領域報告，深入分析分別主導英文和中文報章市場的星報和世華媒體，得出的結論是世華媒體在各方面的表現都比星報卓越，估值卻偏低，僅在9.4倍的本益比（PE）上交易。
　
今年首9個月，中文報廣告收入按年成長20.6%，英文報增幅則16.2%。世華媒體和星報的廣告表現都超越領域成長，各錄得22.6%及21%。
　
世華媒體在中文報的廣告收入市佔率高達86%，星報為66%。
　
同時，世華媒體在首半年每日報份市場中佔了70%分額，星報僅34%。
　
世華媒體的平均報份正處趨升，反觀星報受困中面對下跌。
　
整體而言，在下檔週期，世華媒體的銷量較穩定，將換取更佳盈利表現。
　
　小題：股項估值低
　目前，世華媒體在9.4倍的本益比上交易，估值低于星報的13.4倍（不包括特別股息）。
　世華媒體是興業證券研究媒體股項分析中最廉宜，但股價上揚空間卻大。
　
　小題：股票流通升
　今年至今，富馬隆綜指揚了18.6%，媒體股項表現標青升幅介于29.9%至64.5%。
　分析員說，經濟條件改善帶動市場廣告開銷，加上媒體公司的業績報告出色，進而推動股價表現。
　星報股價過去2週激漲10.5%，相信是反映該公司早前意外宣佈派發特別股息（每股淨股息40.6仙）。世華媒體是媒體公司中表現最佳，股票流通亦顯著提升，從1年前每日平均交投30萬股，改善到目前約100萬股。
　
　小題：回酬落差減
　過去，星報藉著偏高的賺幅，享受比世華媒體更高的股本回酬。
　不過，根據最近年報數據，兩家公司的股本回酬差距拉近許多。星報受新聞紙高庫存高成本等影響，09財年淨賺幅按年下跌4.4%；世華媒體受惠于廣告收入成長淨賺幅反提高5.8%。