財事：各司其職，很難

各司其職，談何容易。
　
各司其職是指各自負責掌握自己的職責，做好所承擔的工作。什么事情誰該做，就誰去做；這不是簡單或難的問題，而是關係到職責。
　
友人最近在找工作，電郵了數份履歷表，都是有關行銷的工作，意外的是，A公司接獲友人的履歷表后，竟撥電問說：“行銷的職位沒空缺了，現在我們公司正聘請宣傳推廣員，你有興趣過來面試嗎？”
　
友人又氣又好笑。氣，A公司不尊重他的專項，錯配工作。笑，A公司如此看得起他，從事近10年的行銷工作后，如今被相中為“有潛力”的推廣員。
　
另一朋友的遭遇也很“奇特”。
　
他在行銷部工作超過10年，最近突然收到上司的“指令”，說他和其他同事，在一週內想出能在市場熱銷的“新產品”。
　
開發新產品不是研發部的責任嗎？
　
無可否認，行銷部最了解消費市場的型態，知道消費者喜愛何種產品，和對新產品的接受度，是應該與研發部緊密合作，交換意見，從中開發出迎合市場需求的產品。
　
但，不是把新產品的開發直接交由行銷部，行銷員又怎會知道配料如何配，又會產生怎樣的化學作用呢。
　
新產品構思由行銷部負責，研發部的職責呢？偏離了各司其職的道理。
　
我們的社會不需要每人都有神一般的能力，任何事都能做到萬無一失，無錯可挑。
　
我們要的是可以在各個不同領域，出色完成本職工作的人。
　
如果說每個人都可以做到各司其職，整個工作團隊即會表現很好，像每個家庭幸福快樂著生活，國家便興旺發達。
　
一個人能達到各司其職，不對別的事物說三道四，是一種境界，說來容易，做卻未必能夠。
　
公司要配對工作，求職者要了解自身專長，找對適合的工作。儘量在各司其職中取得平衡。

財事：缺共鳴

第十一屆福布斯全球總執行長大會上週在吉隆坡落幕了，已是兩屆選在大馬舉辦，貿工部“非常”重視該“國際大會”，09年首次承辦后，再盛邀著名財經雜誌《福布斯》第四代接班人史提夫福布斯，前來我國舉行，但個人覺得，該大會少了一份共鳴和親切感。
　
記得09年當貿工部宣佈爭取到在我國舉辦布斯全球總執行長大會時，所有媒體都很期待。
　
因為，上網搜查資料時，發現前一年在鄰國新加坡舉辦時，星光閃閃；《福布斯》以富豪榜聞名，當年多名我們熟悉的亞洲富豪，包括香港首富李嘉誠，一一抽空出席，這樣難得的畫面，自然備受關注。
　
可是，主講者和嘉賓的出席名單出爐后，真叫人失望，沒有熟悉的富豪面孔，只有基金經理公司和一些“偏遠”的美國科技公司企業家。
　
今年，我國很有幸再辦該大會，已有過一次“經驗”的媒體，關注力不像兩年前的強，知道能有的“料”不會多。
　
果然，拿到出席者名單的哪一刻，“又是不認識的人”，本地主講者來來去去也只是哪些，沒有多大賣點。
　
為什么新加坡會有這么多亞洲富豪賞臉出席，大馬則沒有，今年頂多有中國第三大富豪宗慶后。
　
主辦當局說，大會的過半出席者來自亞洲，主講者就應該多以亞洲為主，邀更多熟悉的亞洲企業家到來分享市場觀點和創業知識，到場者會比較有共鳴，及提高可看點。
　
政府可趁機在大會上儘量向國際企業家和投資者，灌輸大馬成功的經濟故事，力搶最多海外資金。
　
我則認為，這類大會應該是雙向，政府獲得提升國際形象的同時，也要確保本地企業家有收穫，取得有價值的資料。
　
很多時候，過于國際化，對本地人來說，得著並不多，這也是為什么，國際公司會把產品和服務本土化，迎合市場需求才能成功。
　
沒有共鳴，只會換來抗拒。

成功多多 萬字積寶 38%市佔率

（吉隆坡22日訊）成功多多（BJTOTO，1562，主要板貿易）自6月推出萬字積寶，迅速拿下38%的積寶遊戲市場，其積寶銷售量更超越對手萬能（Magnum）的整體銷量，券商還是不排除本財年將進行大型資本回退計劃，助母公司融資。
　
該公司昨日發佈截至7月底首季財報，由于銷售瘋狂的萬字積寶6月初才推出，未能完全反映其中，分析界預計，第二季業績表現必令市場驚喜。
　
豐隆證券研究報告指出，成功多多的萬字積寶銷量穩定，每個開彩日平均達160萬令吉，至今市佔率達38%。
　
“成功多多的積寶遊戲總銷量，已超過萬能的所有銷量。2012財年首季，每個開彩日錄得1億150萬令吉銷量，相較2011財年同期勁漲41.1%。”
　
分析員看好成功多多之際，也提醒投資者它的投資風險，包括大馬彩或跟隨推出萬字積寶搶生意、投注稅或再調高、派獎率高于預期等。
　
該公司昨日宣佈派出8仙、派息率多達116%的股息，尚未展開市場期待的大型資本回退計劃。
　
ECM證券研究說，母公司成功置地（BJLAND，4219，主要板貿易）在8月動用6億9540萬令吉贖回債券，最近再斥資4億5900萬令吉購地，已消耗現金儲備（截至4月底8.8億令吉）。
　
因此，成功多多絕對有可能以大型的資本回退，助大股東成功置地融資。
　
淨股息回酬偏高，外加很可能派發特別股息，一致獲眾券商推薦買進。
　
大盤倒地，成功多多卻穩住陣腳，早盤還一度起3仙，休市時平盤報4.35令吉。

馬銀行聯昌最易降級

（吉隆坡23日訊）瑞士信貸說，馬銀行（MAYBANK，1155，主要板金融）和聯昌集團（CIMB，1023，主要板金融）最易受到“降級”的風險影響，艾芬投銀指，與08年風暴相比，國內銀行股價尚有20至54%的下跌空間！
　
今早9時27分，馬銀行下跌24仙至8.16令吉，寫下4月來最大跌幅，聯昌也跌11仙報6.60令吉。
　
休市時，馬銀行跌20仙報8.20令吉，聯昌反彈4仙至6.75令吉。
　
馬銀行在午盤的跌勢加劇，8令吉水平岌岌可危。
　
艾芬投銀的報告指出，相較08，目前銀行股仍有很大的下行風險，介于20至54%，外資持股（策略股權除外）偏高的聯昌（36.4%）、大眾銀行（PBBANK，1295，主要板金融；24.5%）及大馬投銀控股（AMMB，1015，主要板金融；26.6%）將面對外資進一步拋售、壓低股價的風險。
　
分析員說，大馬銀行領域依然穩健，即使08至09年的艱難時期，資本適足率仍充足和貸款良好成長。
　
金融危機期間，資產素質未明顯改變，未履約放款沒顯著增加，也因為沒有全面涉足歐美的期貨市場，銀行沒受到嚴重的影響。
　
艾芬投銀維持銀行領域的“跑贏大市”評級，盈利將繼續由穩定的淨非利息收入和低信貸成本所帶動。
　
“建議投資者集中在股票回酬保持成長，及正在發展高成長區域市場的銀行，推薦聯昌、大眾銀行、馬銀行、興業資本（
RHBCAP，1066，主要板金融）、豐隆銀行（HLBANK，5819，主要板金融）和安聯金融集團（AFG，2488，主要板金融）。

財事：魔咒CEO

馬航（MAS）總執行長一職被下了魔咒？多年來沒有一位能長期駐守。
　
從最近數位曾出任總執行長看來，拿督斯里依德利斯看似最有能力，把馬航經營得有聲有色，制定5年業務扭轉計劃，也一直走在進度上，將目標和預測一一實現，當時可說是馬航近年最有“色彩”的時期。
　
以為馬航能就此順順利利，不再需要依德利斯吧，政府“挖角”了，當起官來，擔任首相署表現管理和履行單位（Pemandu）總執行長。
　
剛剛稍有起色的馬航，在失去這名“企業醫生”后，很快又生病了，再掉入脆弱期。
　
依德利斯離開，由管錢的東姑阿茲米任董事經理兼總執行長，擅長打理帳目的他，無法應付油價激烈波動來的轉變，在燃油避險上頻頻碰釘，業績報告一季不如一季。
　
交不出成績，最后被政府“踢到”國庫控股轉任執行董事。
　
納悶的是，馬航董事局在挑選公司之首時，不是分析過、了解過對方的能力，才委任嗎？如果是隨便填補空缺，恐怕馬航日后還會出現更多新面孔的總執行長。
　
這又何苦呢，若當時手下留情不為難阿茲米，相信文質彬彬的他，會是出色的總賬務長，繼續在自己的專項發展。
　如今，新任總執行長找來以往從事能源領域的馬拉卡（Malakoff）前董事經理阿末佐哈禮出任，只有在政府滿意，股東開心的歡愉情況下，他才可以長時間穩坐這張“大班椅”，否則下場會與阿茲米一樣。
　
馬航三番四次撤換總執行長，已予人壞印象“這間公司很有問題，沒人能管好。”
　
亞航總執行長丹斯里東尼已說明，馬航的失敗是在于品牌不強，首先當然是少了一位像他那樣的明星總執行長坐鎮。
　
媒體才剛“習慣”了依德利斯，卻來了個東姑阿茲米，現在又要重新“認識”阿末佐哈禮，這叫市場能如何有信心呢？

欲重整複雜 不透明 酒稅架構

（吉隆坡22日訊）調升空間有限，政府或連續第六年停止調高啤酒國內稅，但業者和分析界提議重整現有既複雜且不透明的酒稅徵收架構，業者預計，簡化架構后，有助政府額外增加8.9億令吉稅收！
　
去年，啤酒業為政府貢獻10億94100萬令吉稅收，若酒稅維持不變，今年料增至14億令吉。
　
兩大啤酒商Carlsberg（CARLSBG，2836，主要板消費）和健力士英格（GAB，3255，主要板消費）都不僅一次對外表示，政府有必要調整徵稅架構，改為依酒精含量付稅，別讓“啤酒的國內稅高于烈酒”的不良情況持續下去。
　
建議政府參考鄰國如印尼、新加坡、泰國和香港的簡單徵稅架構。
　
資料所得顯示，我國目前的酒稅架構過于複雜，擁有15個組別和40個次組別，從Shandy每公升繳10仙國內稅到烈酒威士忌的30令吉，除了國內稅，還要受從價稅、進口稅、銷售稅的影響。
　
反觀，香港只收從價稅，酒料含量少于30%免稅，超過30%徵100%。
　
印尼只有3個徵稅組別，酒精含量少于5%，國內稅每公升1萬1000印尼盾（約3.90令吉）、5至20%繳3萬印尼盾（約10.60令吉）、20%以上付7萬5000印尼盾（約26.40令吉）。
　
啤酒稅高漲使啤酒售價高企，不僅打擊旅遊業，更令不少酒客轉向廉價、高酒精含量的混合烈酒（compounded hard liquor），這將產生雙輸局面，政府流失龐大稅收之余，亦危害消費者的健康。
　
政府去年料損失8.9億令吉酒的稅收，市場認為，有望在簡化徵稅架構后，這筆錢將進入國家財庫。

增稅18.5%
稅收僅多5.1%

數據顯示，提高啤酒國內稅無助明顯增加稅收；04至06年每年平均增稅18.5%，稅收則只增加5.1%。
　
僑豐投資研究分析報告指出，05年，啤酒國內稅大漲24.2%，稅收僅微起1.1%，顯然調高國內稅在增加稅收上，是不具效益和效率。
　
該證券研究建議2方案，其一，有效降低佔據東馬市場75%至80%的走私啤酒消費量；其二，重整酒稅架構。

2酒商付稅13.7億
佔營業額逾半

去年兩間啤酒商合計上繳13.7億令吉稅款給政府。
　
根據馬來西亞酒商聯合會（CMBB）的數據，啤酒商繳付的稅款，佔營業額超過一半，這5年有增無減，儘管啤酒商在09年的營業額下滑，也增加付稅。
　
酒稅佔公司營業額的比重，從06年49.4%增至去年的55.1%，稅款從9億4004萬6000令吉增加到13億6934萬7000令吉，年複成長率（CAGR）達9.9%。
　
啤酒領域對我國經濟貢獻良好，包括經濟產出48億令吉，企業社會責任（CSR）達5億令吉，及給相關行業製造6萬750個就業機會。
　
啤酒稅比威士忌高2倍
　
酒精含量愈高付稅愈少，啤酒稅比混合烈酒高出6.5倍，也比威士忌高2倍。
　
若以每公升純酒精（LPA）計算，我國的酒稅架構是，酒精愈高的酒，付稅愈低。
　
舉例，若要倒一杯符合國際標準容量（含12.7毫升純酒精）的啤酒，需要254毫升，一公升只能分得4杯，平均一杯要付稅1.88令吉。
　
反觀，紅酒只需94毫升即達標，一公升分得11杯，每杯僅付稅1.13令吉。
　
酒精含量達40%的威士忌，一公升能分到32倍符合國際標準容量，每杯付稅95仙。
　
混合烈酒的繳稅更低，每杯只付29仙！
　
每杯同樣含12.7毫升純酒精的啤酒消費者，要付多達1.88令吉的稅款，混合烈酒則29仙。
　
啤酒僅5%酒精，混合烈酒高達40%，出現酒精愈高，稅額愈低的“奇怪”局面。

新聞背景
大馬啤酒稅有多高？

我國啤酒國內稅每100公升（hectolitre）為740令吉，數額上是全球第二高，雖挪威以約1000令吉排在最高，若調整國內生產總值后，我國實屬全球徵稅最高！
　
在區域（亞洲和澳大拉西亞）的比較下，大馬的國內稅較平均額326令吉高出127%。
　
啤酒稅是區域最高，可支配收入（disposable income）則處在中間水平。
　
舉例，大馬人的可支配收入低于新加坡人79.4%，卻付高于27.6%的國內稅。

煙稅調高影響不大 煙草業非夕陽業

（吉隆坡30日訊）大馬煙民人口龐大，男煙客佔男性人數過半，券商說，即使政府在來臨的2012年財政預算案再調高香煙國內稅，經營環境進一步惡劣，銷售市場仍有看頭，煙草領域不會走向夕陽。

馬銀行投銀分析報告說，煙草公司在惡劣的經營環境下，反愈戰愈勇。

為減少煙民人口，政府自2005年累積調漲香煙國內稅175%，2001年開始每年皆調漲，合法香煙銷量過去8年，平均每年下跌4.2%。

非法香煙則7年（2003至2010年）來平均年成長7.6%。

面對稅務增高及煙客轉向非法香煙，兩家上市公司英美煙草（BAT，4162，主要板消費）和日本煙草（JTINTER，2615，主要板消費）過去10年的合計淨利，成功取得10%的年成長率。

從2000年的5億6600萬令吉激增至2010年的14億6200萬令吉，受惠于成本效益改善和強勁的價格定位。

報告指出，假設2012預算案香煙國內稅每支起1仙，及明年銷量減少1%，英美煙草的淨利將因為煙價調高而增加1.4%，日本煙草則料提高4.1%。

國內香煙市場仍存在光彩，2006年男性人口中高達52.6%為煙客，較1996年的49.2%提高7%，也比全球平均水平33.3%及東南亞39.4%高。

在龐大銷售市場做后盾，煙草領域尚不是夕陽行業。

非獨立非執行董事 亞通委申肯尼士

（吉隆坡5日訊）亞通（AXIATA，6888，主要板貿易）委任國庫控股（Khazanah）的投資執行董事申肯尼士（Kenneth Shen）為非獨立非執行董事，作為國庫控股在該公司的董事局代表。
　
肯尼士剛在今年7月15日出任國庫控股的投資執行董事一職。
　
亞通文告指出，肯尼士曾在卡達爾投資局（QIA）服務，離職前出任總執行長的顧問，也是卡達爾控股（Qatar Holding）的董事，任期間負責監督投資，包括私募基金、特別基金和創投基金。
　
他更早前曾在花旗集團、所羅門兄弟（Salomon Brothers）及雷曼兄弟（Lehman Brothers）任職。
　
亞通主席丹斯里阿斯曼莫達在文告說：“肯尼士在全球投資銀行和投資管理領域，擁有超過25年的經驗，將提供亞通董事局更多遠見，以實現該公司成為區域冠軍的目標。”
　
亞通總執行長拿督斯里嘉瑪魯汀則非常期待與肯尼士合作。

成功書店買斷大馬博德商標

（吉隆坡5日訊）成功書店（Berjaya Books）向美國第二大連鎖書店博德集團（Borders Group）買斷在大馬的博德商標。
　
成功書店為大馬博德的擁有及管理公司，2005年開始經營該品牌，也是成功集團（BJCORP，3395，主要板貿易）的獨資子公司。
　
成功書店發表文告說，紐約破產法院于9月26日批准上述收購計劃，並將大馬“特別”定位，皆因東南亞市場中，僅有在大馬的博德繼續營運。
　
該公司表示，將永久擁有博德在大馬的商標，日后還可利用此商標經營網上零售業務，但未透露收購價格。
　
商標收購也反映出成功集團對博德的信心，自05年開設首間博德書店后，業務未間斷持續發展。目前我國擁有6間書店。
　
博德書店于1971年由鮑德斯兄弟（Tom and Louis Borders）創立于密西根州，為全美第二大連鎖書店，員工達1萬9500人。
　
近10年來，由于網絡書店的興起和電子書的發明，博德未及時轉型，業務每況愈下，從2007年以來就未出現盈余。

低收入群公務員 料預算案最大受惠者

（吉隆坡5日訊）2012年財政預算案被形容為“人民預算案”，是為政府最快于今年舉行的全國大選鋪路，低收入群和公務員料受惠最大。
　
“彭博社”報導，2012預算案或著重協助低收入群改善生活、落實最低薪資機制，和公務員薪資或將調高，特別是每月收入低于3000令吉的一群。
　
根據“彭博社”調查顯示，明年財政赤字或從現在的5.4%減至5.1%。
　
花旗集團說，估計2012預算案將是親民，有利政府最早在11月舉行大選。
　
“我們看好將派出好一些‘糖果’，包括個人減免額提高、調降個人所得稅、增強購屋能力、公務員獲花紅和小幅上調罪惡稅。”

雲頂 金沙 邁阿密爭地盤

（吉隆坡5日訊）繼新加坡之后，雲頂集團（Genting Group）與拉斯維加斯金沙集團（Sands）又在美國佛羅里達州“尬上”，這一戰金沙先下手為強，遊說團向當地國會議員說，當地容不下2座賭場，一山不能藏二虎的戲碼隨即引爆！
　
新加坡在2005年允許賭場營運后，雲頂和金沙首次在戰場上“拗手瓜”，最后大家都是贏家，分別建了聖淘沙名勝世界賭場和濱海灣金沙賭場。
　
多年下來，主攻家庭式大眾市場的聖淘沙名勝世界，收入明顯比轉攻高檔市場的濱海灣金沙略勝一籌。
　
兩大賭亨很快又在另一戰場遇上，爭奪佛羅里達州邁阿密的賭場經營執照，難度比在新加坡高。
　
《Miami Herald》報導，金沙已和佛羅里達州議員和官員會面，表達南部無法容納2座賭場的意見。
　
大馬投資研究報告指出，雲頂也曾遊說邁阿密官員，設法得到賭場執照。
　
若佛羅里達州果真只頒發1張賭場執照，雲頂和金沙將一戰決生死。
　
分析員說，金沙雖“進攻猛烈”，但雲頂比前者起了個好開頭，已向外界展示和公佈造價30億美元（約90億令吉）的邁阿密名勝世界發展大藍圖。
　
金沙只在最近圈定賭場興建地點，在邁阿密市區投資建“邁阿密金沙賭場”，起步比雲頂慢許多。
　
雲頂在6月宣佈邁阿密名勝世界的發展計劃時，已獲當地市長支持開賭場。
　
但礙于佛羅里達州現有條例，雲頂即使獲政治人物撐腰建賭場，條例朝夕令改可能性不高，或耗數年才能達成。

邁阿密適合建賭場
邁阿密是旅遊勝地，非常適合建賭場。
　
邁阿密去年旅客人次增加6%至1260萬，在佛羅里達州約87%遊客為美國人，約10%為國外旅客。
　
目前，佛羅里達州僅有一座賭場“ie Miccosukee”，由塞米諾爾部落（Seminole Tribe）擁有。
　
自塞米諾爾部落贏得州政府允許后，過去兩年開始提供角子機、21點、百家樂等賭場遊戲，使全世界的賭場巨頭紛紛把擴大豪華度假勝地的目光投向邁阿密。
　
按原照計劃，佛羅里達州應該是在2012年才決定頒發賭場執照與否。

3大集團曾計劃聯手投執照

今年，雲頂、永利（Wynn）和金沙才聘請一個遊說團，意圖向佛羅里達州政府推動建立賭場法案，如今金沙卻指不能同時生存2座賭場。
　
3大賭場集團當初是希望能有一個投標機會獲得賭場經營執照，然后選擇佛羅里達州5個地區中的任何一區，建造一個獨特的賭場度假村。
　
據媒體報導，金沙遊說團的領頭人正是金沙集團的億萬富翁創辦人埃德森（Sheldon Adelson）。
　
為說服立法者，埃德爾森在2010年請人展開調查研究，重點研究如在佛羅里達州建造賭場和商務會議中心，將會帶來多少的博彩收入。
　
埃德爾森曾說，邁阿密是賭場市場皇冠上的一顆明珠，也大方表示，雲頂的邁阿密名勝世界可說是“錦上添花”。

題：兩大賭王 較量！
引言：雲頂丹斯里林國泰和金沙埃德森又碰面，兩人風格迥異，前者謹慎出牌，后者則動輒壓上全部籌碼。
　
埃德森
作風激進的埃德森，曾登上全球富豪榜第六位，但2008年金融危機中幾乎破產，工程無限期擱置，直到現在仍未完全復原。
　
金沙在金融危機中股票蒸發96%，逼迫宣佈拉斯維加斯和澳門金光大道的發展項目無限期停工。
　
2010年6月，在新加坡政府資金支持下，新加坡賓海灣賭場才得以開業。
　
林國泰
穩紮穩打的經營風格，令雲頂未過度揮霍，反而財務能力強穩是該集團的最大優勢，隨時可應付大型投資計劃。　
　
一場國際金融風暴后，謹慎的林國泰未受致命打擊，而是趁機尋找潛在的好商機，危機后股價飆漲至歷史新高。
　
2010年8月，雲頂便宣佈投資逾13億美元（約41億令吉）打造紐約名勝世界，並獲得視像彩票經營權。
　
今年度的“力作”也是集中在美國，豪砸30億美元在邁阿密建造霸型度假村。

國投續場外買進實達股票

（吉隆坡4日訊）國民投資機構（PNB，簡稱國投）連續第三天大規模增持實達集團（SPSETIA，8664，主要板房產）股票，看來收購該公司是勢在必行。
　
馬銀行投資銀行代表國投向馬證交所報備，昨日（3日），分別以每股3.8928令吉買進1095萬900股實達，及每股3.89令吉購入982萬4400股，合計買入2077萬5300股。
　
同時，也以每張90仙買進1037萬4100張憑單。
　
3宗交易都是在公開市場完成。
　
國投在之前兩天已斥資1億2205萬5000令吉，掃進3153萬2100股實達股票。
　
至今，國投在公開市場的交易價皆低于3.90令吉獻售價。

依恩奧 拒委董事代表 益資利再增持至6.62%

（吉隆坡4日訊）雖然被拒絕委任代表進入依恩奧（E&O，3417，主要板房產）董事局，益資利投資銀行（ECM Libra）仍不放棄該公司，反加深“愛意”，持股權增至6.62%。
　
根據馬證交所資料顯示，益資利投銀對依恩奧的持股權，已增加到5919萬股。
　
這是自該公司于9月29日至30日買進200萬股后，再一次出手提高持股權。
　
益資利投銀是在9月22日宣佈，擁有依恩奧6.3%股權，成為第二大股東，最大股東是森那美（SIME，4197，主要板貿易），持股30%。
　
益資利投銀曾在9月30日依恩奧的股東大會上，建議委任2名代表梁錦榮及馬哈芝阿茲占入董事局，可是遭大部分小股東反對，無法成事。
　
自從森那美在9月9日以高達60%的溢價收購依恩奧7億6600萬股后，令依恩奧即時成為市場焦點。
　
今日閉市時，依恩奧報1.41令吉，跌4仙，成交量476萬2900股。

室內外一網打盡 明訊料月底推家庭寬頻

（吉隆坡4日訊）大哥的煩惱，要同時穩住市場地位和向股東交代，革新步伐不能慢，明訊（MAXIS，6012，主要板貿易）料本月底跳出“手機”走進“住家”，推出家庭寬頻服務（Home Broadband），及夥拍Astro聯號公司推介網絡電視（IPTV），率先轉型成為多媒體電訊公司！
　
國內3家流動電訊公司，明訊、數碼電訊（DIGI，6947，主要板基建）和天地通亞通（Celcom Axiata）互相競爭多年，服務價格愈砍愈低，賺幅愈來愈小，為了要享受更大利潤，就必須勇于改變。
　
語音賺幅受壓多時，明訊唯有開發新跑道，將寬頻服務從“流動式”多元化至“固定式”，同時搶佔室內與室外的市場。
　
聯昌證券研究分析報告指出，明訊已獲得馬電訊（TM，4863，主要板貿易）的批准，可將服務在90萬戶家庭流通，據市場消息，明訊將在10月底推出家庭寬頻服務。
　
分析員說，明訊也將和Astro聯號公司、總部設在澳洲的Fetch TV推出網絡電訊。 據悉，明訊初期將提供收費的有限電視台，亦提供隨選視訊服務（VOD）和即時交流服務。
　
“明訊至今仍未與Astro簽定任何合約。”
　
明訊已透過室外廣告牌和平面廣告，刊登“go home”廣告，測試市場反應。
　
在語音收入持續下跌的惡劣環境下，涉足家庭寬頻市場，有助明訊創造長期盈利。
　
不過，營運初期會因為要“吸引”新固定寬頻用戶，將拉低賺幅和盈利。
　
明訊預計，吸引每名固定寬頻用戶的成本介于400至600令吉。

馬電訊搶頭彩
明訊失優勢
　
由于馬電訊遲了給予批准，明訊料輸馬電訊一個馬鼻，潛在的固定寬頻用戶皆被后者搶走，券商下調明訊2011財年固定寬頻用戶人數預測至4萬人。
　
僑豐投資研究說，明訊原本應該是在年初獲准將服務流通于75萬戶家庭，可是遲至6月份才完事。
　
分析員指出，馬電訊比明訊更早推出高速寬頻，令有意轉用服務的用戶，早已轉向Unifi，明訊如今方推出服務，失了優勢。
　
“我們調低了明訊的固定寬頻用戶人數預測，2011財年從5萬減至4萬，2012財年從11萬減至8萬，2013財年從26萬減至23萬。”
　
“估計馬電訊今年底將至少擁有18萬名寬頻用戶。”
　
雖然馬電訊日后將面對明訊帶來的競爭，但有了明訊這“客戶”，有助該公司的高速寬頻投資更快回本。

財事：煙事

煙民逃過一劫？！
　
首相拿督斯里納吉自上任以來，過去2年都沒在財政預算案上宣佈調高香煙國內稅，而是提早數週行事，很巧連續2年新的香煙稅架構都是在10月1日生效。
　
有了2年慘痛的經驗，香煙製造商今年提前擬定應對措施和方案，免得重犯2年前措手不及，遲遲未計算出零售價的調漲幅度，使公司未能第一時間將額外成本反映在售價，遭受損失。
　
2012年預算案敲定在10月7日出爐。商家、分析界和媒體都在9月30日（週五）這一天特別“緊張”，政府是否會宣佈調高煙稅，然后在10月1日生效。
　
結果，市場這次猜錯首相的“心”，全天下來未有絲毫有關香煙稅提高的消息傳出，財政部也沒發出正式文告。
　
換言之，煙民在10月1日仍未受到漲價影響。
　
個人認為，煙民只是短暫獲益，相信預算案7日公佈后，必要多付幾十仙購買香煙，逃不掉。
　
不管是誰擔任首相，香煙一直是國家的公敵，自2001年每年調高香煙稅，2005年至今共調漲175%，每包香煙售價已達10令吉，相信今年10月將漲破10令吉的關鍵消費心理價格水平。
　
每年預算案公佈前，商家和公會都頻頻增加曝光，猛向媒體發表“懇求政府手下留情，起稅不僅不能幫助增加稅收，而是造成大馬成為全球最大非法香煙的貿易國，最后大家都是輸家”的言論。
　
政府這次未提早調高香煙稅，並不代表不會在預算案與其他政策一同宣佈。
　
有一點不能不提的是，我國控煙多年來，未見效果，男性人口中高達52.6%為煙客，都遠比全球和東南亞平均水平高，可見一味往增稅下手，確實不太可行。　
　
一些國家也因為控煙不理想，或調整煙稅和售價。
　
國內煙稅都連續調高了10年，是不是該停手，再探討市場，另作有效的決定呢？

國投兩天斥1.2億 買進實達3153萬股

（吉隆坡3日訊）國民投資機構（PNB，簡稱國投）自9月28日宣佈收購實達集團（SPSETIA，8664，主要板房產）以后，連續兩天在公開市場增持股權，共動用1億2205萬5000令吉，掃進3153萬2100股實達股票。
　
馬銀行投資銀行今日代表國投向馬證交所報備，9月30日于公開市場完成買進實達803萬2100股的交易，每股為3.879令吉。同時，也以88.4仙買進3454萬1300張憑單。
　
國投是在28日宣佈，以現金每股3.90令吉收購未持有的股權，及91仙全購憑單。
　
隔天就以低于獻購價3.868令吉，在公開市場買進2350萬股。
　
實達董事局認為國投每股3.90令吉出價過低，拒絕其獻購獻議。
　
雙造人馬各持不同意見，成功收購前，必掀起無法預測的風波，后績發展令市場矚目。

富馬全股指數 增68個 修改股票流通量定義

（吉隆坡3日訊）大馬交易所（BURSA，1818，主板金融）與富時集團（FTSE Group）聯手擴大富馬全股指數（FBMEMAS），今日一口氣推出68項指數，及修改股票流通量（Free Float）的定義。
　
馬交所與富時集團發佈聯合聲明說，68項指數中，10項為全股工業（Industry）指數、19項為超級領域（Supersector）指數及39項領域（Sector）指數，合計68項！
　
即使新領域指數推出，現有類股指數仍然保留。
　
增加指數旨在提供投資者更完善的分析工具，深入分析馬股市，產品開發商也可藉此針對特定領域，開創指數相關的金融產品。
　
有了詳細領域指數，國內投資者可輕易與其他股市做比較。
　
新指數會在一天交易結束后進行計算，富馬指數系列註冊用戶，無需額外繳付費用即可追蹤相關指數。
　
有興趣者，可瀏覽www.ftse.com/bursamalaysia，了解其中68項新指數。
　
富馬指數自06年首次推出后，其顧問委員會向來著重加強馬股的可投資度。
　
配合新指數推介，也檢討了富馬指數系列的股票流動量分析指標，確保指數準確反映馬股現況。
　
現有成分股的流動量，將在12月份的指數檢討時進行檢討。

棕油售價料降13% 種植股下行風險大

（吉隆坡3日訊）2012年全球經濟風險續升溫，將衝擊全球需求，券商大砍原棕油平均售價13%至每公噸2600令吉，其中吉隆坡甲洞（KLK，2445，主要板種植）、陳順風資源（TSH，9059，主板種植）和雲頂種植（GENP，2291，主要板種植）的下行風險最大。
　
馬銀行投銀分析報告說，棕櫚仁價格顯著下跌，生產和勞工成本增高，種植公司將面臨賺幅受壓，故下修公司盈利預測，近期存風險。
　
分析員指出，肥料和勞工成本各按年提高30%，截至9月29日棕櫚仁價格按月大跌20%至每公噸1532令吉，使每公噸生產成本提高338令吉。
　
大部分種植公司表示，每公噸生產成本現在介于1000至1400令吉。
　
原棕油價格預測下調后，馬銀行投銀也下修種植公司2012至2013財年的盈利預測4%至26%。
　
同時，吉隆坡甲洞和雲頂種植的投資評級降至“脫售”，森那美（SIME，4197，主要板貿易）、TH種植（THPLANT，5112，主要板種植）和CB工業（CBIP，7076，主要板工業）從“買進”降至“守持”。
　
持續推荐“買進”IOI集團（IOICORP，1961，主要板種植）、陳順風資源（TSH，9059，主板種植）及砂油棕（SOP，5126，主板種植）。
　
今早10時31分，棕油價下跌2.4%至每公噸2834令吉，導致所有種植股皆倒地。

寄望預算案有激情 盼馬股10月雨過天晴

（吉隆坡2日訊）全球股市第三季表現糟糕，走過風雨飄搖的季度將在本週踏入10月份，料在2012年財政預算案的加持下，馬股市繼續大幅殺跌的空間有限。
　
不過，分析員提醒，宏觀經濟增長逐步減速下，近期宏觀調控政策開始出現微調跡象，使市場短線轉強難度較大。
　
過去一週，股市、原產品和眾多貨幣遭受重創，儘管10月通常是年末牛市行情的起漲點，但今年這種“好景”可能一時不會出現。
　
短線來看，已有個股率先走出獨立的反彈行情，只要資金面有所回暖，馬股才會出現整體反彈。
　
艾芬投資銀行主管納斯里甘說，富馬隆綜指本週將坐上“雲霄飛車”，預計在1350至1400點間波動。
　
道瓊斯指數上週五閉市挫跌240點，或打擊馬股週一（3日）行情。

他說，新興市場面對最大的隱憂是，中國製造業嚴重走軟，引發在美國經濟倒退時，不足以支撐新興經濟體持續發展的憂慮。
　
中國股市與其他大型新興市場一樣，從去年高點暴跌，這信號很明顯反映出全球經濟將走緩。
　
不過，2012預算案將在週五（7日）出爐，或稍為馬股注入活力，給予上升動力。
　
本次預算案首相已放話說，將著重市場開放，任何有關市場放寬的措施和政策，都會受到國內外投資者的歡迎，進而提高外資對大馬的喜愛。
　
上週，富馬隆綜指全週揚升21.19點，從1365.94點升至1387.13點。
　
另外，國家統計局將在週四（6日）公佈8月份貿易數據。

傳興業換股洽併僑豐 出價或高達近20億

（吉隆坡2日訊）興業資本（RHBCAP，1066，主要板金融）洽併投資銀行集團僑豐控股（OSK，5053，主要板金融），消息指興業資本的出價，或高于帳面價值1.9至2.2倍，交易不涉及現金，料由換股方式完成。
　
興業資本和僑豐控股上週四向國行申請批准，洽併旗下僑豐投資跟行，震驚市場。　
　
財經週報《The Edge》引述消息說，興業資本將發售新股給僑豐控股和其他股東，以完成合併。
　
“料不會直接以現金買股，旨在留住僑豐投銀的專才，極大化雙方的協同效益。”
　
觀察者指出，過去有單位向僑豐控股獻議，欲收購投銀業務，但大股東黃宗華不願售出，因此一直談不攏。
　
而興業資本的獻議很不一樣，對方要黃宗華留下，繼續為合併后的投銀業務作貢獻。
　
消息說，是興業資本向僑豐控股提出獻議，參與其中的“大人物”包括公積金局總執行長丹斯里阿茲蘭再諾和黃宗華。
　
若根據截至2010年12月31日，僑豐投銀的帳面價值達9億640萬令吉，若出價1.9至2.2倍，收購價格將介于17億2000萬至19億9000萬令吉。
　
僑豐控股上週五閉市收1.56令吉，市值達15億令吉。
　
假設交易全數以新股完成，僑豐控股最后將持有興業資本11.2至13%，黃宗華則將股3.61至4.18%。